現在、多くの学者が自分独自の投資理論というものを発表しています。有名なと

ころでは、ファンデメンタル分析やテクニカル分析、効率的市場理論や現代ポー

トフォリオ理論などたくさんの理論があります。しかしそれらに共通しているの

は、市場に参加している投資家は非常に合理的な人物だという前提があることで

す。

特に経済学という分野は、人間は合理的な判断をするという前提のもと作られて

います。しかし実際は必ずしも合理的な判断をするわけではないということが、

現代の研究で明らかになってきました。それを学問にしたものを行動経済学と言

います。

例えば100円の商品があった時に、値札に次のように書かれていたらどちらを購

入するでしょうか。

A.120円→100円

B.100円

実際は100円で同じ値段なので合理的に考えればどちらを購入してもよいはずで

す。しかし多く人は「お得だ！」という感情のもと、A.を購入するはずです。こ

のように必ずしも人間は、経済学者が主張するほどに合理的な判断をしているわ

けではないのです。

よって現在、人間は必ずしも合理的な判断をするわけではないという前提のもと

で、新しい投資理論が生まれています。それを「行動ファイナンス理論」と言い

ます。詳しくはのちほど説明しますが、ここで覚えてほしいのは人間は必ずしも

合理的な判断をしているわけではなく、それは株式市場においても同じだという

ことです。

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