あなたはPERやROEといったような言葉を聞いたことがあるでしょうか？

PER（Price Earnings Ratio）は株価収益率のことで、株価をひと株当たりの利

益で割ったものです。成長性が高い株式のPERは高くなるといわれています。ま

たROEとは（Return On Equity）とはひと株当たりの利益をひと株当たりの純資

産で割ったものです。ROEが高い企業は株価上昇や高配当を狙えるといわれてい

ます。

とはいっても私はこのPERやROEというものを全く信じていません。特に株式投資

をする場合はほとんど見ません。これはいったい何故でしょうか？それはピータ

ー・リンチのこの一言で説明されます。

「純資産の数字を分析するとき、映画を見ているときと同じ質問をするようにし

ている。これは実話か、それとも作り話か。どんな企業の純資産であっても、こ

の2つに1つである」(『投資戦略の発想法』p313）

企業の会計というものは都合のように変更されます。これは合法的な場合もあり

ますし、非合法のときもあります。しかし投資家にはそれがわからないのです。

よってPERやROEの値が高いからといってその株式が買いだとは限りません。これ

はチャートなど他の値についても同じことが言えるでしょう。

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